Les assureurs pouvaient-ils assurer la liquidité des huit fonds gelés malgré leur suspension ? Certains murmurent que oui et les accusent de s’être retranchés derrière la loi Sapin II. Il est vrai que la perspective avait de quoi séduire (surtout parce qu’elle aurait permis aux épargnants de limiter la casse) mais elle est aussi irréaliste. L’article 131-4 du Code des assureurs les autorise bien à suspendre la liquidité des fonds en l’absence de valeur liquidative. « Nous n’avons pas le droit d’utiliser une valeur connue, explique Bernard le Bras. Nous devons nous baser sur celle qui suit la demande de l’investisseur ». Cette règle est avant tout faite pour coller au mieux à la réalité du marché. « La valeur liquidative avant la suspension des fonds n’est plus nécessairement représentative de leur valeur actuelle. Il n’est donc pas cohérent de traiter des opérations aujourd’hui sur la base de cette ancienne valorisation », conirme Julien Terramorsi directeur général délégué de Neufize Vie. Mais outre la règlementation, les enjeux actuels et futurs ont aussi pu guider leur décision. « Les assureurs n’ont pas voulu mettre le doigt dans l’engrenage en créant un précédent, au risque que la situation n’empire », glisse un autre expert du marché.